Jefe de Asia-Pacífico del Banco de Pagos Internacionales (BPI) considera que el reciente colapso del valor de las monedas estables demuestra que no son adecuadas como forma de dinero y que su intento de aprovechar el dinero emitido por los bancos centrales no proporciona la estabilidad que su nombre implica.
TerraUSD Cascade reveló la inestabilidad de las monedas estables
La caída de múltiples monedas estables, en particular TerraUSD, que era la tercera más grande con una capitalización de mercado de 18.700 millones de dólares en su apogeo, ha mostrado los peligros de las criptomonedas, según Siddharth Tiwari, representante jefe de la oficina asiática del BIS.
“Es poco probable que estas deficiencias estructurales se puedan solucionar únicamente con soluciones técnicas. Esto se debe a que reflejan las limitaciones inherentes de una [decentralized] sistema construido sobre cadenas de bloques sin permiso”, dice el informe del BIS.
Según el BIS, los acontecimientos que se desarrollaron recientemente nos muestran que la moneda estable no alcanza el impacto total en la red que anticiparíamos del dinero. Las monedas estables se diferencian de las criptomonedas como bitcoin y Ethereum en que su valor está vinculado a otro activo, ya sea una moneda fiduciaria o un producto básico, lo que las hace potencialmente inmunes a movimientos dramáticos de precios.
Sin embargo, en el caso de las llamadas monedas estables algorítmicas como TerraUSD (UST), la relación con el valor del activo subyacente puede ser débil y, como demostró la reciente caída, inestable. El UST pretende reflejar el valor del dólar estadounidense mediante una relación algorítmica con su moneda hermana, la Luna, que también cayó junto con el UST. El problema era que UST no estaba respaldado por ningún activo del mundo real. Se pretendía mantener una vinculación con la moneda estadounidense al ser convertible en un dólar de Luna y viceversa.
Sin embargo, las monedas estables respaldadas por activos reales, como Tether (USDT) y USD Coin (USDC), cuyos valores se fijan uno a uno con las reservas en dólares estadounidenses, no fueron inmunes a la desvinculación. Tras la caída de TerraUSD, el USDT perdió brevemente su vinculación cuando el mercado de criptomonedas en su conjunto experimentó una venta masiva.
Las monedas estables aún pueden ser valiosas, pero solo como marco, dice el BIS
Pero si bien el BIS cree que las monedas estables han fracasado en su objetivo de mantener un valor que las convertiría en una rampa criptográfica para las transacciones basadas en dinero fiduciario, también fijado que podría proporcionar el marco necesario para crear equivalentes digitales de monedas fiduciarias. En términos de ejecución, el Banco Popular de China (PBOC) ya tiene un liderazgo destacado en la zona de Asia y el Pacífico. Ha colaborado con los bancos centrales de los Emiratos Árabes Unidos, Tailandia y la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA) para crear la plataforma transnacional “mBridge”.
El BIS Innovation Hub está colaborando con los bancos centrales de Singapur, Malasia, Australia y Sudáfrica en prototipos comparables. Según un artículo publicado por el BIS, los bancos centrales están mejor posicionados para ofrecer el núcleo del futuro sistema monetario debido a su papel básico de garantizar la firmeza de los pagos empleando sus balances como intermediarios confiables.
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