Cuando Apple luchaba por ganar aceptación en el mercado, era rentable avanzar sin descanso, dejando atrás a la empresa y cautivando al consumidor. Hoy en día, Apple tiende a nutrir los mercados que tiene mientras busca nuevas vías de crecimiento. Esto hace que sea más difícil estimar las perspectivas futuras de Apple. Sin embargo, los inversores están empezando a apreciar los matices.
Hubo un tiempo en que el reciente informe de ganancias del tercer trimestre de Apple no habría sido bien recibido. Esto se debe a que en el pasado ha habido un enfoque irregular e incesante, derivado de otras industrias y mercados, en la participación de mercado y el crecimiento de unidades como símbolo de dominio e influencia en el mercado.
Con el tiempo, nos dimos cuenta de que la rentabilidad es más importante que la participación de mercado porque esas ganancias impulsan la investigación y el desarrollo, tan esenciales para competir con otros gigantes de alta tecnología. Sin embargo, optimizar los beneficios también tiene sus engaños. Tome el iPad, por ejemplo.
Nutrición del producto
En noviembre de 2015, Apple comenzó a comercializar un iPad Pro de 12,9 pulgadas bastante más caro. La compañía siguió eso en marzo de 2016 con el iPad Pro de 9.7 pulgadas. Durante el informe de ganancias del tercer trimestre de Apple, Tim Cook señaló que los ingresos del iPad aumentaron, a pesar de que el número de ventas de unidades se redujo ligeramente.
Ventas de iPad por trimestre fiscal desde su lanzamiento en millones.Si se tuviera que trazar el crecimiento de las ventas año tras año, que es negativo, se podría suponer que la línea de productos iPad se dirige a la ruina (ignorando el hecho de que la base acumulada es impresionante). De hecho, Apple ha estado usando su dinero en investigación y desarrollo para hacer que la línea iPad Pro sea muy, muy rápida. Y maneja un gran sistema de gráficos. Esto es, supongo, la reanimación considerada de la línea de iPad en progreso, y me he referido a eso recientemente. “Después de la euforia inicial, luego la decepción, el iPad está listo para la gloria”. Esto es lo que quise decir anteriormente al nutrir un mercado.
Otro ejemplo de nutrir un mercado es el iPhone SE. Con un poco de ironía, el iPhone 6 fue increíblemente popular y generó un montón de actualizaciones. (Su introducción conjunta de Apple Pay puede haber contribuido un poco). Pero, en el proceso, muchos clientes también se sintieron dejados atrás por el aumento de pantallas más grandes (phabletmania), y Apple tuvo que reagruparse, nutrir la línea de iPhone y atender a esos que se contuvo con afecto por los iPhones más pequeños. Y conmutadores.
Entonces, lo que tenemos es una empresa que está invirtiendo una cantidad considerable de investigación y desarrollo en proyectos secretos y nuevos productos innovadores (patinando hacia donde estará el disco) mientras responde simultáneamente a las tendencias de los consumidores y la competencia de alta tecnología, brindando la mayor satisfacción a la mayor cantidad de clientes ( empujando el disco).
Desafortunadamente, debido a que los nuevos productos aún no son visibles o incluso no se rumorea en la cadena de suministro, la atención de Apple a sus productos actuales parece ser una pérdida de innovación. Persiguiendo el disco, por así decirlo.
Aún más complicaciones de Apple
Otra complicación es la naturaleza de los ciclos de actualización de los clientes. Muchos clientes de iPhone acaban de ser liberados de su cómodo y habitual precio de actualización anual de $199 y están comenzando a evaluar con mayor seriedad el gasto real de un dispositivo con un ASP de $600. Tim Cook mencionó eso en el informe de ganancias del tercer trimestre del 26 de julio.
Otro factor es la estacionalidad. La temporada de otoño tradicionalmente ofrece nuevos iPhones en septiembre, pero hay una temporada de compras universitarias para computadoras portátiles en el otoño que no se puede pasar por alto. La sincronización de las CPU disponibles de Intel, las nuevas mejoras de ingeniería, como las teclas de función OLED y la integración de Thunderbolt 3, tienen que encajar con ese cronograma estacional.
Como le dijo el director financiero Luca Maestri a la analista Katy Huberty (Morgan Stanley) durante la llamada, cada trimestre ofrece una combinación diferente de productos. El truco está en administrar la suma de la combinación de productos y el ASP de cada línea con asignaciones de ingeniería. Probablemente por eso no hemos visto nuevos MacBook Pro antes. (Pero los veremos pronto, otro de esos empujones).
Tim Cook: maestro malabarista
En mi opinión, la reacción bastante positiva al informe de ganancias del tercer trimestre de Apple por parte de los inversores y analistas refleja este acto de malabarismo de Apple por primera vez de una manera más visible y responsable. En un día, el valor de AAPL ganó más de US$6. Esto probablemente se deba a una comprensión cada vez mejor de cómo Tim Cook navega por las tendencias macroeconómicas mundiales, el valor del dólar estadounidense, los precios de las materias primas, la demanda del consumidor y los ciclos de actualización, la explotación y evolución de los productos actuales, la estacionalidad de los productos, el llenado brechas en las líneas de productos y el potencial de nuevos productos aún no lanzados, como el Apple Watch 2.
Apple ya no es principalmente una empresa boutique de computadoras, un espectáculo paralelo con las sensaciones de One More Thing. Algunos pueden ver los comentarios de apertura de Tim Cook, su venta de Apple durante el informe de ganancias en un momento difícil, con escepticismo. Después de todo, algunos números clave están en declive. Sin embargo, veo un tremendo acto de malabarismo que da como resultado resultados bastante buenos considerando los vientos en contra globales a los que el Sr. Cook se refiere a menudo.
Es difícil para una empresa mantener un crecimiento rectilíneo en el clima competitivo y económico actual. Los inversores son más conscientes de ello que nunca. El liderazgo, la resiliencia y los recursos de Apple pueden responder y mantenerse firmes en tiempos difíciles y aumentar enormemente cuando surge la oportunidad. Es por eso que no vimos montones de informes pesimistas después de este informe de ganancias.
Y es por eso que las acciones subieron cuando las ventas y los ingresos bajaron.
